公司金融公式速查

使用方法

本页集中列示股利与回购、资本成本和公司重组公式。WACC、资本预算等 Level I 基础见 Level I 公司金融公式。

股利与股票回购 Dividends and Repurchases

公式	用途	详解
$r_{s} = D_{1} / P_{0} + g$	Gordon 关系下的要求回报率	详解 →
$t_{e ff ec t i v e} = t_{c} + (1 - t_{c}) t_{d}$	双重征税制度的综合有效税率	详解 →
$Δ D = [E_{1} \times target payout - D_{0}] \times adjustment factor$	Lintner 稳定股利调整	详解 →
$adjustment factor = 1/ years to adjust$	目标股利调整速度	详解 →
$EP S_{n e w} = \frac{E - r P n}{S - n}$	借款回购后的 EPS	详解 →
$r < \frac{EP S _{o l d}}{P}$	借款回购使 EPS 上升的资金成本条件	详解 →
$FCFE = CFO - FC I n v + net borrowing$	股利与回购的现金覆盖能力	详解 →

资本成本 Cost of Capital

公式	用途	详解
$W A CC = w_{e} r_{e} + w_{p} r_{p} + w_{d} r_{d} (1 - T)$	多融资来源的加权资本成本	详解 →
$y_{x} = y_{s} + \frac{y _{l} - y _{s}}{M _{l} - M _{s}} (M_{x} - M_{s})$	相邻债券期限的收益率插值	详解 →
$r_{d} = benchmark rate + credit spread$	评级法估计税前债务成本	详解 →
$ERP = D Y + g - r_{f}$	Gordon 前瞻法的权益风险溢价	详解 →
$ERP = [D Y + Δ P / E + i + G - Δ S] - r_{f}$	Grinold–Kroner 前瞻 ERP	详解 →
$i = \frac{1 + Y T M _{T re a s}}{1 + Y T M _{T I PS}} - 1$	由名义与通胀保值国债估计预期通胀	详解 →
$r_{e} = Y T M_{l o n g d e b t} + risk premium$	债券收益率加风险溢价法	详解 →
$r_{e} = r_{f} + \sum_{i} β_{i} λ_{i}$	多因子权益要求回报率	详解 →
$r_{e}^{e x p an d e d} = r_{f} + βERP + SP + SCRP$	Expanded CAPM	详解 →
$r_{e}^{b u i l d - u p} = r_{f} + ERP + SP + I P + SCRP$	Build-up approach	详解 →
$β_{U} = \frac{β _{L}}{1 + ( 1 - t ) D / E}$	可比公司 beta 去杠杆	详解 →
$β_{L}^{} = β_{U} [1 + (1 - t^{}) (D / E)^{*}]$	按目标资本结构再加杠杆	详解 →
$ER P_{EM} = ER P_{d e v e l o p e d} + λ CRP$	新兴市场 ERP	详解 →
$CRP = sovereign spread \times \frac{σ _{e q u i t y}}{σ _{b o n d}}$	国别风险溢价波动率调整	详解 →

公司重组 Corporate Restructuring

公式	用途	详解
$takeover premium = \frac{d e a l p r i ce - u na ff ec t e d p r i ce}{u na ff ec t e d p r i ce}$	已付收购溢价	详解 →
$Δ N I = N I_{T} + after-tax net synergies - after-tax financing cost$	并购后的净利润增量	详解 →
$EP S_{p ro f or ma} = N I_{co mbin e d} / pro forma shares$	EPS 增厚或摊薄分析	详解 →
$net debt/EBITDA = \frac{d e b t - c a s h}{EB I T D A}$	交易后的杠杆水平	详解 →
$E V = M V_{E} + M V_{D} - c a s h$	企业价值与股权价值的桥接	详解 →
$Eq u i t y v a l u e = E V - M V_{D} + c a s h$	由企业价值还原股权价值	详解 →