Equity Markets 权益市场
一句话定义
Equity markets 是普通股和优先股发行与交易的市场体系，其中一级市场负责融资，二级市场负责流动性与价格发现。
概念解析 Explanation
权益市场可以拆成两层：
| 层级 | 作用 | 典型活动 |
|---|---|---|
| Primary market 一级市场 | 公司融资 | IPO、rights offering、private placement、direct listing |
| Secondary market 二级市场 | 投资者之间交易、提供流动性与价格发现 | 交易所撮合、做市商报价、经纪撮合 |
几个高频区分：
- IPO：公司首次向公众发行新股，通常募集新资金
- Direct listing：现有股东直接挂牌出售，通常不募新资、承销程度更低
- Secondary market 不直接给公司带来现金，但它提供的流动性会降低公司未来一级市场融资成本
- Dealers 通过 bid-ask spread 赚取利润，brokers 主要赚佣金
核心公式 Formula
Quoted spread：
Quoted spread percentage：
其中：
- = 卖价（ask price）
- = 买价（bid price）
图解 Visual
Company issues shares ---> Primary market ---> raises capital
Investors trade shares ---> Secondary market ---> liquidity + price discovery计算示例 Worked Example
某股票报价为 Bid 19.90 / Ask 20.10：
这 1.0% 是做市商提供即时流动性的显性交易成本之一。
考试要点 Exam Focus
必考点
- 二级市场的重要性在于流动性与价格发现，并由此支持一级市场融资
- 区分 IPO、direct listing、private placement、rights offering
- Dealer 赚 spread，broker 赚 commission